上海某出租车司机曾给一位微软全球技术支持中心高管上了一堂生动的MBA课，而现在在北京，出租车司机、宾馆的服务员最时髦的话题却是PE。

　　自中国国家外汇投资公司以30亿美元参股黑石集团的首次公开发行以来，PE（私募股权投资，Private Equity）从未如此贴近大众投资者。虽时近初秋，PE经理人的心情却被撩拨得如身处初春一样躁动。沈南鹏也在深圳的PE领头人聚会上激情宣言：“PE的春天来了”。

　　春天来了吗？

　　忽如一夜春风来，千树万树梨花开。目前PE在中国的流行也恰是如此。今年是中国PE元年。”红杉资本中国基金创世合伙人沈南鹏的眼里闪烁着激情，语气不容置疑。几年之内连送两只股票到美国上市，圈回大把美国纳税人的钱、甚至把一家连锁旅馆公司送到以高科技著称的纳斯达克，沈南鹏作风彪悍、判断敏锐，确有资格对行业发展做预言。

　　事情的发展印证着他的断言，8月23日中信证券宣称将成立全资子公司开展拟上市公司的股权直投业务，初始投资额为8.31亿元。这意味PE呈现出了官办PE———产业投资基金、国内PE、外资PE、机构PE四箭齐发的态势。

　　以公司契约、合伙人企业形式运作的国内PE和外资PE是目前市场上最活跃的两类PE。深圳资深PE人士、恐龙创业投资执行总裁樊五洲告诉记者，国内目前比较活跃的PE公司大约在200家左右，深圳是大本营，占比将近6成。

　　外资PE实际上分为两类，一类是以弘毅投资、鼎晖投资为代表的“出口转内销” 型PE，另一类是KKR、高盛、贝恩投资等真正的国际投资巨人，这两类PE机构以其领袖地位对市场有着举足轻重的影响。

　　产业投资基金发轫不久却很快形成燎原之势。2006年底，天津滨海新区发起的渤海产业投资基金是目前获批的首家产业投资基金。据了解，目前已经有超过20只产业基金设立申请递交到了发改委。这一地方政府主导、国有企业参与的中国特色PE来势凶猛。

　　实际上不光这几类机构，其他几类机构也开始染指PE市场。北京产权交易所正在成立一只基金对企业进行投资、信托机构也开始和私募合作进行股权投资。

　　宏源证券董事长汤世生笑言，就连出租车司机、宾馆服务员都在谈论PE了。PE的春天似乎真的来了。

　　燎原之势

　　全国工商联并购工会会长王巍认为：历来国际流行金融模式到中国总要迟到两三年，但PE此次在国内流行却做到了和国际同步。

　　PE何以大行其道？软银赛富创始合伙人阎焱认为，原因至少有二：一是因为市场大机会多，并且此前发展程度低；第二个也是最关键的原因是：中国资本市场效率太低。“举个例子，中国机构、个人存款在30万亿以上，占资本总量90%以上；在美国这一数字仅在50%，其他的钱则通过各种形式进行了投资。

　　阎焱表示，大部分资金在银行体系运转每年只有2%到3%的收益，吸收了存款的银行并不愿意贷款给民营企业。如果一个年轻人创办一家软件公司、互联网公司，绝对不会从银行获得贷款。”他说。

　　深圳恐龙创业投资执行总裁樊五洲的话更形象：“PE需要雪中送炭而不是锦上添花。”樊五洲分析，“市场是高度逐利性的，即使在欧、美这样成熟高效的市场也不会认可超前于潮流的创新型企业，对这些企业进行选择帮助的任务是由PE完成的。PE弥补了资本市场的不足，而且PE会从不同角度介入管理，这些都是资本市场难以提供的差异化作用。”在他看来，这就是PE存在并崛起的两大原因

        但是中国PE的发展离不开资本市场大环境的改变。沈南鹏说，股权分置改革带来的全流通环境将促成PE发展的根本性转变。正是这个改变为PE投资打开了退出的方便之门。